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三天超额认购,先声药业港股上市受追捧原因为何?

2020-10-23 13:18

10月13日, $先声药业(02096)$  公布港股首次公开募股(IPO)集资详情,公司拟发行约2.61亿股,最多集资约35.76亿港元。短短三天,这只港股生物医药板块的潜力牛股就受到市场热捧,截至16日下午13时41分,该公司录得孖展额667.5亿元,超购近187倍。
今年上半年,港股IPO主要集中在医疗和生物科技领域。从6家已上市的生物科技公司募资额来看,5只首发募资净额均超过20亿港元。其中,康基医疗以29.5亿港元的首发募资净额成为今年上半年生物医药领域的募资王。从上市首日表现来看,这6只生物医药股均实现“开门红”,其中康基医疗首日收盘涨幅超98%。下半年,生物医药板块热度应该会持续。

蚂蚁金服上市延期 先声药业成为新焦点
经历8月的短暂沉寂后,港股新股市场在9月迎来新一轮热潮,投资者打新热情高涨。进入10月,港股新股市场热情不减,蚂蚁金服等一批明星股阵势惹人,这些优秀的公司持续激活投资者的热情。
而近日蚂蚁金服推迟了IPO时间。据彭博社报道,蚂蚁集团表示,上海和香港两地上市计划在获得必需的监管批准方面正取得“稳步进展”。该公司发言人称,蚂蚁集团的上市计划与其它A+H股上市一样没有明确的时间表。
原先10月港股打新最大的“肥肉”飞了,资本的目光自然转向了其他优秀的公司。这便让“老牌药企”先声药业脱颖而出,凭借过硬的实力赢得青睐。10月13日,先声药业(02096.HK)公布港股首次公开募股(IPO)集资详情后的三天,认购远超预期,并将于10月27日在香港联交所主板挂牌上市。
此次IPO引入高瓴资本、奥博资本等7名基石投资者,合计认购约1.9亿美元的股票,按招股价上限13.7港元/股计算,基石认购占此次IPO发售总量约41.25%。其中,高瓴认购先声股票达5000万美元。
作为全球顶尖的投资机构之一,高瓴资本大约在 2012 年就进入医药医疗、大健康领域,并在多条赛道投入重金,投资龙头企业。在创新药领域,投资额超过 200 亿元,布局了百济、恒瑞、君实、信达四大药企。截至目前,高瓴资本在全球医疗领域累计投资了160家企业,其中本土企业100家,海外企业60家,总投资额超1200亿元,投资企业总市值超2.5万亿元。2018年6月11日,高瓴通过大宗转让的途径入手泰格医药,截至2019年Q4季度收益率达到93.41%;2018年5月其在一级市场建仓持有药明康德,截至2019年Q4季度收益率高达343.47%。
创始人张磊认为,生物医药领域的投资,一定要秉持长期主义理念。因为不同于其他行业,很多生物医药公司在很长一段时间内都是不赚钱甚至没收入的,但从长期来看,这个领域一定会诞生世界级的伟大公司。
老牌药企拥有无限想象空间,先声药业可能是下一个豪森
1995 年成立,作为连云港四强的后起之秀,豪森药业2019 年赴港 IPO,上市首日股票爆涨36.75%,总市值达到1112.65亿港元,超过了药明康德成为当时港股中最大市值医药股。
如今,上市一年多,豪森市值已超过两千亿港元,较上市首日收盘增加7成,成为中国医药企业市值TOP3中的一员。
豪森以仿制药起家,走出了仿创结合的道路、逐步向自主创新转变的研发战略。25年,将4个1类创新药推向上市,30个仿制药获批,形成了中枢神经、抗肿瘤、抗感染及糖尿病四大优势治疗领域。
同样是1995年成立,先声药业是一家从事药品研发、生产和商业化的公司,拥有占整体中国医药市场25%的三大领域(肿瘤、中枢神经、自身免疫)产品组合,创新药销售占比持续提升;拥有以自主研发及合作研发双轮驱动的丰富在研管线。超过30种产品被纳入国家医保药品目录,10种主要产品贡献的收入在80%左右,包括多个No.1产品,包括恩度、艾得辛等。
先声能否向豪森开启华丽转身,值得期待。
与未盈利新药公司不同,成熟的商业化团队是定心丸
10月9日,成立仅3年的云顶新耀(01952.HK)在香港联交所上市,截至当日收盘,云顶新耀股价报收72.75港元/股,较55港元的发行价上涨32.27%,总市值达到206亿港元,可见生物医药股深受投资者喜爱。
从上市进度看,云顶新耀的8款在研核心产品中,有部分已在国外上市,有部分已在国内开展临床试验,但目前,尚未有产品在国内正式商业化。这意味着,目前,云顶新耀尚在“烧钱”阶段,并未稳定创收。招股书显示,2018年、2019年以及2020年一季度,云顶新耀产生的经营亏损净额分别为1.27亿元、1.76亿元及1.51亿元,2020年一季度同比扩大398.3%;云顶新耀同期的研发开支分别为5591.1万元、1.51亿元、8018.4万元,2020年一季度同比扩大251.6%。
而先声药业作为垂直一体化的制药公司,与大量未盈利创新药公司不同。
首先,该公司拥有近50种处于不同研发阶段的在研创新产品,以及多个仿制药产品,包括小分子药物、大分子药物和CAR-T细胞治疗,其中超过10个在研创新药产品处于临床阶段、已递交新药申报或者已经获批。
在它的管线中,最值得关注的重磅产品有三款,将分别于2020年到2021年上市。它们是:恩瑞舒(阿巴西普注射液)、1类创新药先必新(依达拉奉右莰醇注射用浓溶液)和KN035 (皮下注射PD-L1单域抗体)。未来,如果这些重磅产品进入国家医保目录,将会带来超预期的销售额。
其次,该公司具备成熟的生产及专业的商业化能力,并在中国搭建了覆盖全国的营销网络。截至2020年6月30日,公司有超过2800名销售和营销人员,遍布中国31个省、市及自治区,覆盖全国约2100家三级医院,约17000家其他医院和医疗机构,以及超过200家大型全国性或区域性连锁药店。
 
此次上市募集资金将进一步提升公司的商业化能力,为后续在研产品快速上市保驾护航。未来,随着未来越来越多的创新药上市,又有过硬的商业化能力加持,或将助力业绩的飞速增长。